Was ist Tether (USDT)?
Tether (USDT) ist einer der weltweit liquidesten USD-referenzierten Stablecoins. Er fungiert für viele Marktteilnehmer als „digitaler US-Dollar" und ist eine der wichtigsten Quote-Währungen im Kryptohandel. Mit einer Marktkapitalisierung von über 185 Mrd. USD (Stand Januar 2026) wird USDT global genutzt, um Werte kurzfristig stabil im Kryptomarkt zu halten und effizient zwischen Börsen, Wallets und Blockchains zu transferieren.
Wie funktioniert USDT?
Die Stabilität von USDT basiert auf einem zentralisierten Reserve-Management:
Ausgabe (Minting): Autorisierte institutionelle Partner hinterlegen USD beim Emittenten Tether Limited, woraufhin neue USDT-Token generiert werden.
Handel: Diese Token zirkulieren frei auf Blockchains und Börsen.
Einlösung (Redemption): Bei Rückgabe an Tether werden die Token vernichtet (Burning) und der Gegenwert aus den Reserven ausgezahlt (abzüglich Gebühren).
Vorteile und Nachteile von USDT
Vorteile
Sehr hohe Liquidität: Ein- und Ausstieg in der Regel auch bei großen Summen möglich.
Vielseitigkeit: USDT ist auf vielen relevanten Blockchains verfügbar.
Krisenerprobt: Historisch blieb USDT in Stressphasen meist nahe am Peg (kurzzeitige Abweichungen sind dennoch möglich).
Wertspeicher in USD: In Ländern mit stark abwertender Lokalwährung wird USDT häufig genutzt, um Kaufkraft in USD zu halten (kein „Sparbuch", aber oft praktikabler als lokale Fiat-Alternativen).
Nachteile
Gegenparteirisiko: Abhängigkeit von Solvenz, Governance und Reserve-Management eines privaten Emittenten.
Zentralisierung (Freeze-Funktion): Tether kann Guthaben technisch einfrieren; in einzelnen Fällen/Monaten werden Blockierungen im hohen Umfang gemeldet (z. B. auf Anfrage von Behörden).
Regulatorische Hürden: Tether operiert offshore ohne direkte US-/EU-Aufsicht. Für EU-Nutzer führt das zu Handelsbeschränkungen auf regulierten Plattformen (siehe MiCA-Abschnitt).
Eingeschränkter Rücktausch: Ein direkter Rücktausch beim Emittenten ist laut Dokumentation typischerweise erst ab 100.000 USD möglich; Privatanleger handeln daher in der Regel über Börsen/OTC-Desk/Broker.
Sicherheit und Reserven
Tether zählt zu den größten institutionellen Haltern kurzlaufender US-Schuldtitel. Die 1:1-Parität (Peg) wird laut Tether durch eine Reserve-Struktur gestützt, die auf hohe Liquidität ausgelegt ist.
Die aktuelle Reserve-Struktur (Stand: Januar 2026)
US-Staatsanleihen (Treasuries): Über 135 Mrd. USD in kurzlaufenden Anleihen (Größenordnung, die in Statistiken teils mit staatlichen Haltern verglichen wird).
Bitcoin-Bestände: Mehr als 96.100 BTC; Tether kommuniziert zudem eine regelmäßige Allokation von 15 % der Nettogewinne in Bitcoin.
Gold-Reserven: Rund 12,5 Mrd. USD in physischem Gold als Diversifikationskomponente.
Liquidität: Cash-Äquivalente und Geldmarktfonds zur Abwicklung täglicher Rücktauschanfragen.
Transparenz: Nach dem NYAG-Settlement 2021 wurde Tether zu erhöhter Transparenz verpflichtet. Heute veröffentlicht das Unternehmen tägliche Bestandsdaten sowie vierteljährliche Attestierungen durch BDO Italia. Wichtig: Eine Attestierung ist eine Stichtagsprüfung ausgewählter Kennzahlen – kein vollumfängliches „Full Audit" nach Bankenstandard.
MiCA & Regulierung: Status in der EU
Seit der Umsetzung der MiCA-Verordnung im Jahr 2025 hat sich die Handelbarkeit von Stablecoins auf EU-regulierten Plattformen verändert. Da USDT bislang keine spezifische E-Geld-Lizenz nach EU-Standard vorweist, haben einzelne große Plattformen für EWR-Nutzer Anpassungen vorgenommen:
Binance & Kraken: USDT-Spot-Paare für EWR-Nutzer weitgehend eingestellt oder auf „Nur-Verkauf" beschränkt (plattform- und produktabhängig).
Coinbase: Priorisiert für europäische Kunden stärker regulierte Alternativen (z. B. USDC).
Wichtig: USDT bleibt technisch nutzbar – die Handelbarkeit hängt jedoch im EWR stark von der jeweiligen Plattform und deren Compliance-Strategie ab.
Gebühren: Was kostet der Versand?
Die Kosten hängen primär vom gewählten Netzwerk ab.
Praxis-Hinweis: USDT existiert auf mehreren Netzwerken (z. B. Ethereum, Solana, Tron). Beim Versenden müssen Netzwerk und Empfängeradresse zusammenpassen – eine falsche Netzwerkauswahl kann dazu führen, dass Tokens nicht ankommen und im schlimmsten Fall verloren sind.
Typische Kosten pro USDT-Transaktion
(Stand: Januar 2026)
Solana: Bruchteile eines Cents (fast kostenlos).
Ethereum (ERC-20): Meist unter 1 $, bei Netzlast höher.
Tron (TRC-20): Meist 1-2 $ (oft Börsen-Pauschalgebühr).
USDT vs. USDC: Der Vergleich
| Merkmal | Tether (USDT) | USD Coin (USDC) |
|---|---|---|
| Herausgeber | Tether Limited | Circle (Partnerschaften u. a. mit Coinbase) |
| Primäre Stärke | Sehr hohe globale Liquidität & Markttiefe | Hohe Transparenz & Compliance-Fokus |
| Regulierung | International / eher offshore-geprägt | Stark compliance-orientiert; im EWR häufig leichter verfügbar |
| Einsatzbereich | Globales Trading, Schwellenländer | Institutionen, DeFi, EU-/US-Markt |
| Reserve-Fokus | Treasuries + zusätzliche Assets (u. a. BTC/Gold) | US-Treasuries & Cash-Einlagen |
Fazit
USDT ist eines der wichtigsten Werkzeuge im Kryptomarkt: extrem liquide, breit verfügbar und praktisch für Transfers sowie Handel. Gleichzeitig bleibt USDT ein zentralisiertes Finanzprodukt – Nutzer sollten das Emittentenrisiko, mögliche Regulierungsrestriktionen im EWR und die praktischen Netzwerk-Risiken (ERC-20 vs. TRC-20) im Blick behalten.
