USDC News

OKX Europe hat eine einseitige Konvertierungsfunktion eingeführt, die es Kunden ermöglicht, Tethers USDT einzuzahlen und in USDC, einen MiCA-konformen Stablecoin, umzuwandeln. Der Schritt erfolgt, da die EU-MiCA-Verordnung die Unterstützung für USDT einschränkt, das keine Zulassung im Rahmen des Regelwerks erhalten hat. Die Funktion erlaubt es Kunden, nach eigenem Ermessen zu konvertieren, ohne plattformseitige Fristen. OKX Europe bedient 30 EU- und EWR-Länder unter seiner MiCA-Lizenz. Tether-CEO Paolo Ardoino hat MiCAs Reserveanforderungen kritisiert und erklärt, das Unternehmen werde nur eine Zulassung beantragen, „wenn MiCA sicherer wird“. Revolut und andere Plattformen stellen derweil die USDT-Unterstützung in der Region ein.

Visa startete am Donnerstag die Visa Stablecoin Platform (VSP), die Finanzinstituten Werkzeuge zur Ausgabe, Speicherung und Übertragung von Open-USD-Stablecoins bietet. Die Plattform integriert Wallet-Infrastruktur, Blockchain-Konnektivität und Visas Zahlungsnetzwerk, um Stablecoin-basierte Zahlungen und Abwicklung zu vereinfachen. Der Start verschärft den Wettbewerb auf dem Stablecoin-Markt, wobei Open USD von Visa, BlackRock, Alphabet und Coinbase unterstützt wird. Die Aktien von Circle fielen nach den Nachrichten um etwa 5 %, was die Sorgen der Anleger über neue Umsatzbeteiligungsmodelle widerspiegelt, die die Wirtschaftlichkeit etablierter Emittenten wie USDC untergraben könnten.

Open USD, ein von Banken unterstütztes Stablecoin-Konsortium mit über 140 Unternehmen, darunter BlackRock, Coinbase und Visa, stellt nach Einschätzung von CoinShares die glaubwürdigste Bedrohung für Circles USDC dar. Sein Modell verteilt die Reserven-Erträge an Partner statt an den Emittenten, was Circles Margen schmälern und die Vertriebskosten von USDC in die Höhe treiben könnte. Der Stablecoin soll in der zweiten Jahreshälfte 2026 auf den Markt kommen. CoinShares merkt an, dass Open USD zwar die Wirtschaftlichkeit von USDC herausfordert, Circle aber weiterhin Vorteile in den Bereichen Liquidität und Integrationen hat. Der Bericht weist auch darauf hin, dass der Markt möglicherweise überreagiert, da Open USD noch nicht gestartet ist und ungeklärte Details vorliegen.

Der 10-K-Bericht von Circle zeigt, dass das Unternehmen im Jahr 2025 Vertriebskosten in Höhe von 1,4 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit Coinbase hatte – ein Anstieg von 924,5 Millionen US-Dollar im Jahr 2024. Dies entspricht 51 % der Gesamteinnahmen und Reserveerträge. Die USDC-Zirkulation stieg im Jahresvergleich um 72 % auf 75,3 Milliarden US-Dollar, während die Jahreseinnahmen um 64 % auf 2,7 Milliarden US-Dollar zulegten, aber Circles Marge stagnierte bei 39 %. Vertriebs- und Transaktionskosten verbrauchten 63 % der Reserveerträge im vierten Quartal. Alternative Stablecoin-Modelle wie Open USD und Hyperligands AQAv2-Rahmenwerk setzen Circle unter Druck, indem sie einen größeren Anteil der Reserveerträge fordern. JPMorgan stufte Hyperliquid als kurzfristigen Belastungsfaktor für die Gewinne von Circle und Coinbase ein, da der Wettbewerb die einbehaltenen Werte schmälert. Circles Kooperationsvereinbarung mit Coinbase, die im August 2026 ausläuft, könnte neu verhandelt werden. Coinbase ist auch an Open USD beteiligt, das die Reserveerträge teilt. Circles regulatorischer Vorteil – das Unternehmen erhielt die OCC-Zulassung für eine nationale Treuhandbank – bietet zwar einen gewissen Schutz, doch wenn große Plattformen ähnliche Konditionen wie Hyperliquid oder Open USD fordern, könnte sich die Marge von Circle weiter verringern.

Die Investmentbanken Mizuho und JPMorgan sind bei Circle bearish geworden und haben die Aktie herabgestuft sowie die Kursziele gesenkt, angesichts des zunehmenden Drucks auf die Wirtschaftlichkeit von USDC. Mizuho stufte Circle auf „underperform“ herab und senkte das Kursziel von 85 auf 50 US-Dollar, mit Verweis auf Bedrohungen durch den neu eingeführten Open-USD-Token. Open USD ermöglicht kostenloses Minting und Redemption, wobei Partner die Reserveerträge behalten, was Circles Umsatzmodell stören könnte. Auch JPMorgan senkte seine Schätzungen und verwies auf eine überarbeitete Umsatzbeteiligungsvereinbarung mit Hyperliquid, die ein „Gefangenendilemma“ zwischen Circle und Coinbase schaffen könnte. CRCL ist in diesem Jahr um über 20 % gefallen und schloss bei 63,22 US-Dollar.

Wall-Street-Analysten werden zunehmend vorsichtig gegenüber Circle, da der Wettbewerb auf dem Stablecoin-Markt anheizt. Mizuho stufte die Circle-Aktie auf „Underperform“ herab und senkte das Kursziel auf 50 US-Dollar, während JPMorgan die Gewinnschätzungen reduzierte – beide mit Verweis auf den Druck auf die USDC-Ökonomie. Die Einführung von Open USD, einem Pass-Through-Stablecoin, der von großen Finanz- und Kryptofirmen unterstützt wird, bedroht das Umsatzbeteiligungsmodell von Circle. Mizuho warnte, dass Vertriebspartner möglicherweise günstigere Konditionen fordern könnten, insbesondere da Circles Deal mit Coinbase zur Verlängerung ansteht und Coinbase auch Open USD unterstützt. JPMorgan hob Circles überarbeitete Partnerschaft mit Hyperliquid als Beleg dafür hervor, dass Distributoren sich bessere wirtschaftliche Bedingungen sichern, und bezeichnete die Situation als „Gefangenendilemma“, das Circle und Coinbase gegeneinander ausspiele. Bernstein und William Blair blieben jedoch optimistisch und argumentierten, dass Open USD den Stablecoin-Markt validiere und Circles Vorteile schwer zu replizieren seien.

Japans größtes inländisches Zahlungsnetzwerk, JCB, hat eine Absichtserklärung mit Circle unterzeichnet, um die Nutzung von USDC für grenzüberschreitende Zahlungen und Händlertransaktionen zu prüfen. Der Proof of Concept konzentriert sich zunächst auf die internen grenzüberschreitenden Geldtransfers von JCB und Stablecoin-Zahlungen an Händler für internationale Besucher. Die Vereinbarung folgt auf eine separate Initiative von JCB im Januar mit Digital Garage und Resona Holdings zur Erprobung von Stablecoin-Zahlungen in physischen Geschäften in Japan. JCB und Circle werden auch zusätzliche Anwendungen für die Stablecoin-Infrastruktur evaluieren, nannten jedoch keinen Zeitplan für die kommerzielle Einführung. Der Deal reiht sich in die wachsenden Stablecoin-Initiativen in Japan ein, darunter die gemeldete Zusammenarbeit von Circle mit Nomura und der geplante Stablecoin-Zahlungstest von Lawson. Japan hat 2023 einen rechtlichen Rahmen für Stablecoins geschaffen, der es Banken und lizenzierten Anbietern ermöglicht, fiat-gedeckte Token auszugeben, und hat kürzlich ein Gesetz verabschiedet, das Krypto-Vermögenswerte als Finanzinstrumente einstuft.

JPMorgan warnte, dass die neue Vereinbarung von Hyperliquid mit Circle und Coinbase die Ökonomie von Circles USDC-Stablecoin bedroht und ein „Gefangenendilemma“ schafft, das den Wettbewerb um die Verteilung auf Kosten der jeweiligen Einnahmen anheizt. Im Rahmen des Deals stuft Coinbase USDC auf Hyperliquid als „on-platform“ ein und zahlt 90 % der Reserveerträge an Hyperliquid, gegenüber einer etwa 50-50-Aufteilung mit Circle. JPMorgan schätzt, dass Hyperliquid 6 Milliarden US-Dollar an USDC hält, etwa 8 % der im Umlauf befindlichen Menge. Die Bank senkte die Gewinnprognosen für Circle und Coinbase mit Verweis auf die Hyperliquid-Änderungen und schwächere Kryptomärkte. Das USDC-Angebot ist von 80 Milliarden US-Dollar im März auf 73 Milliarden US-Dollar gesunken, was auf eine allgemeine Schrumpfung des Stablecoin-Marktes und zunehmenden Wettbewerb zurückzuführen ist.

JCB, Japans größtes Kreditkartennetzwerk mit 140 Millionen Nutzern und 40 Millionen Händlern weltweit, hat eine Absichtserklärung mit Circle unterzeichnet, um Stablecoin-Zahlungen mit USDC zu erkunden. Die Partnerschaft zielt darauf ab, grenzüberschreitende Transaktionen zu verbessern, Überweisungskosten zu senken und den Währungsumtausch für Touristen zu erleichtern, beginnend mit einem Proof-of-Concept für interne Geldtransfers. Die Initiative reiht sich in Japans breitere Vorstöße zur Einführung von Stablecoins nach regulatorischen Änderungen ein. Weitere Bemühungen umfassen einen Pilotversuch von Lawson Convenience Stores ab August für Yen-denominierte Stablecoin-Zahlungen sowie Circles geplante Partnerschaft mit Nomura zur Einführung eines USDC-basierten Devisenabwicklungsdienstes für japanische Unternehmen bis 2027.

Die Aktie von Circle stieg um knapp 5 % auf 66,14 US-Dollar, nachdem die US-Regulierungsbehörden seine National Trust Bank zugelassen hatten, doch die Aktie liegt in diesem Jahr noch immer rund 20 % im Minus. Eine Kopf-Schulter-Formation und ein negativer Chaikin Money Flow deuten auf anhaltenden Abwärtsdruck hin. Stablecoin-Rivalen wie Open USD und Global Dollar nagen am Marktanteil von USDC, wobei das USDG-Angebot in sechs Monaten um 108 % zulegte, während die Marktkapitalisierung von USDC um 3,3 % fiel. Analysten, darunter Baird, haben ihre Kursziele gesenkt und warnen, dass ein Schlusskurs unter 64,37 US-Dollar zu einem Fall auf etwa 40 US-Dollar führen könnte.